2012 年我国食用油市场运行分析

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内容提要：从目前来看，尽管南美干旱仍然左右近期大豆市场走向，但力度却大大减弱。南美大豆已经迎来关键的生长期，干旱题材炒作理应产生更大的杠杆效应，但市场对于南美大豆生长前景担忧情绪的释放却远不如2011 年12 月份集中，因为产量是否真正缺失尚无定论，而且现阶段间断性的降雨仍将使得南美大豆产量面临较大的改善空间。

展望2012 年食用油市场，随着后期油脂进口量增长，市场供应充足，在消费增速逐渐回落的情况下，国内油脂油料供需基本平衡。但受油脂生产企业压榨利润偏低等因素支撑，食用油价格不会出现大幅走跌行情，预计2012 年食用油价格将呈现振荡运行态势。

2012-2016年中国食用油产业市场分析预测与发展趋势研究报告

（1） 国际大豆价格升幅有限。

从目前来看，尽管南美干旱仍然左右近期大豆市场走向，但力度却大大减弱。南美大豆已经迎来关键的生长期，干旱题材炒作理应产生更大的杠杆效应，但市场对于南美大豆生长前景担忧情绪的释放却远不如2011 年12 月份集中，因为产量是否真正缺失尚无定论，而且现阶段间断性的降雨仍将使得南美大豆产量面临较大的改善空间。鉴于拉尼娜现象已经形成，天气炒作很有可能贯穿2012 年第一季度，市场对南美大豆生长环境的关注仍不容小觑，毕竟中美大豆已经减产，全球供应状况将更依赖于南美产量。美国农业部2012 年1 月份作物供需报告显示，美国大豆单产、总产产量小幅上调，出口预估下调2%，国内使用量削减，最终导致2011/2012 年度美国大豆年末库存上升至749 万t，高出市场预测18%，预计2012/2013 年度美国大豆库存消费比将面临向上调整的压力。因此，在南美大豆贸易份额增加之际，伴随着美国大豆出口需求的减缓，国际大豆价格走升高度受限。

（2） 食用油生产成本将有所回落。

受国内大豆产量继续下降，压榨能力大幅增加以及植物油和蛋白粕消费需求增长影响，后期我国油脂油料进口量将继续呈增长势头。相关研究机构预计，2011/2012年度我国大豆进口量将达到或超过5 600 万t，同比增长7%，我国植物油进口量将达到或超过830 万t，其中豆油和棕榈油进口量增加，菜籽油进口量下降。

从目前来看，未来几个月到货的进口大豆成本将处于下降通道。据测算，2011 年11 月到货的进口大豆平均成本为4 310 元/ t，12 月为4 230 元/ t，2012 年一季度到货的大豆成本进一步下降，订货成本较低的大豆价格仅有3 800 元/ t。在进口大豆成本下降的背景下，食用油生产成本将有所回落。

（3） 油脂行业产量过剩局面难以改观。

受食用油消费增长和养殖业的发展带动，2011 年国内油籽加工量和植物油产量保持上升趋势，食用植物油产量严重过剩，预计2012 年这种局面难以改观。

数据显示，2011 年12 月份精制食用植物油产量为464 万t，同比增加25.4%，较11 月生产的416 万t 增加11.5%；2011年1 月- 12 月精制食用植物油产量总计为4 332 万t， 同比增加19.6%。但在消费方面，美国农业部预估的2011/2012 年度中国豆油、棕榈油、菜籽油的消费总量仅为2 398.5 万t。假设三大油脂在国内食用油市场的份额为80%，那么整个食用油的需求量在2 998 万t左右，这就意味着市场中存在着庞大的植物油库存，足以令消费者再消耗半年之久，对于价格冲击将不言而喻。

（4） 油脂消费将告别高速增长。

通过对发达国家在食用植物油消费方面的研究发现，人均GDP 和植物油消费增速这两个指标与植物油消费量的变化有很强的相关性。

人均GDP 为1 000 美元~ 3 000美元，植物油消费年均增速为7%~8%，但当人均GDP 超过3 000 美元以上时，植物油消费增速降到3%~4%。人均3 000 美元以后消费观念发生变化，逐渐从注重吃穿转向注重高档消费，比如住房、教育和旅游等。相对于食用植物油的消费来说，增长的拉动性就不如以前明显。所以，后期随着我国经济的发展以及居民收入水平的不断提高，预计2012 年食用植物油的消费增速将逐渐回落，告别过去的快速增长势头，但是米糠油、玉米油等小品种优质植物油的消费将继续增加。

展望2012 年食用油市场，随着后期油脂进口量增长，市场供应充足，在消费增速逐渐回落的情况下，国内油脂油料供需基本平衡。

但受油脂生产企业压榨利润偏低等因素支撑，食用油价格不会出现大幅走跌行情，预计2012 年食用油价格将呈现振荡运行态势。