2013年中国农业上市公司资本结构

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内容提要：上市公司资本结构的优化，不管是选择直接融资还是间接融资方式来实现融资目的都离不开一个完善发达的资本市场；农业上市公司资本结构的优化也是其融资多化元的过程。

中国是一个农业大国，农业人口近7亿，占产业总人口的50.3%，“三农”问题的解决必须首先考虑农业自身的体系化发展。加入世贸组织后，如何应对国外的集约型农业的挑战？这将是中国作为一个农业大国面临的严峻问题。因此加快农业产业化，提高农业劳动生产率有着非常重要的战略意义。加快农业产业化的发展离不开农业产业化组织的建立与完善，离不开以现代企业制度为特征的公司化运作。20世纪90年代以来，随着中国证券市场的发展，国民经济各行业纷纷以不同方式进入证券市场，农业进入证券市场主要是组建上市公司发行股票，证券市场对中国农业发展的推动和支持主要是依靠农业上市公司实现的。

然而，由于种种原因，中国的农业上市公司在经济建设中并未起到其应有的基础作用，无论在数量上还是在质量上，农业上市公司表现都让人担忧。农业上市公司背农、转型、业绩滑坡的现象已数见不鲜。造成农业上市公司经营业绩不佳，缺乏竞争力的原因有很多，其中的一个重要因素就是公司治理结构不完善。

而公司治理结构的合理性受到企业资本结构的制约。资本结构不仅影响企业的资本成本和企业价值，考虑到企业利益相关者的利益权衡契约关系，资本结构还影响到企业的治理结构。

1 优化负债结构，降低公司资本成本

中国农业上市公司负债总额中流动负债占比重很大，而长期负债的比例很小，这说明农业上市公司大量举借短期负债来维持企业的现金流，对负债缺乏合理的安排和决策，企业短期偿债压力大，流动性风险大，负债结构不合理。因此，农业上市公司应当重视资本结构的科学决策，优化负债结构，减少流动负债的比例，增加长期负债的比例，增强企业流动性，从而降低公司的资本成本。

2 优化公司资产结构，扩大公司规模

中国农业上市公司固定资产占总资产的比重较低，这也是导致农业上市公司长期资产比例较低的重要原因。因此农业上市公司应当注重优化资产结构，增加担保价值长期资产的比重，这从根本上需要农业上市公司提高企业经营企业，扩大公司规模。

3 提高业绩，提升公司价值，加大股权融资

中国农业上市公司的业绩水平在全国平均水平以下，经营状况堪忧。而盈利能力是影响中国农业上市公司资本结构的重要因素，因此农业上市公司应当提高经营业绩，增强盈利能力，提升公司价值，提高公司形象，才更容易在股权市场融资，增加公司的内源融资比例，减少对负债资金的过度依赖。

4 完善资本市场，改善农业上市公司融资环境，实现多元化融资

上市公司资本结构的优化，不管是选择直接融资还是间接融资方式来实现融资目的都离不开一个完善发达的资本市场；农业上市公司资本结构的优化也是其融资多化元的过程。因此应当进一步完善资本市场，实现股票市场与债券市场的平衡发展，改善中国农业上市公司的融资环境，实现农业类上市公司融资工具的多元化。

5 政府加大对农业上市公司的扶持

农业上市公司资本结构的研究关系到其经营业绩，也关系中国解决“三农”问题。农业的发展离不开政府的支持，对于农业上市公司也是如此。由于中国农业上市规模普遍较小，凭借自身实力进行技术改进与投资受到资金、技术、人才等方面的限制，因此政府应加大对农业上市公司的扶持，采取一些减免税、税收补贴等措施，保障农业上市公司健康长远发展。