2013年中国除湿机市场投资价值

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内容提要：我们认为，国内需求受除湿机下乡政策的影响将得到有效增加，同时，原材料价格回落和人民币升值速度放缓将提升企业赢利能力。

除湿机行业将继续保持增长，存在结构性投资机会，四大驱动因素凸显除湿机投资价值：一是原材料价格走低有望提升企业毛利率水平；二是行业集中度逐年提高，企业赢利水平稳定；三是人民币升值步伐趋缓，企业出口成本压力下降；四是除湿机下乡快速推动农村居民消费。

我们认为，国内需求受除湿机下乡政策的影响将得到有效增加，同时，原材料价格回落和人民币升值速度放缓将提升企业赢利能力。而股价下降过快也使得除湿机行业具备了一定的投资机会。我们通过对除湿机行业的密切跟踪，发现铜、铝和压缩机是除湿机产品的主要成本构成，占据了总成本的53%，但是由于企业压缩机配套能力比较强，市场化程度较高，所以铜铝价格波动对产品成本影响较大；钢、工程塑料和压缩机占据了除湿机总成本的65%，除湿机压缩机的情况与除湿机压缩机相似，所以我们主要分析铜和工程塑料对除湿机的影响；除湿机最重要的原材料为钢材、工程塑料和电机；液晶面板占据了平板电视65%，也是我们分析的要点之一。