商业银行信贷资产类理财产品深度点评

商业银行信贷资产类理财产品深度点评 内容介绍：

　　利用信托平台募资，而后置换银行信贷资产为银行理财产品的运作模式，近年来一直是银行理财市场的主流业务之一，在政府收紧银行信贷时往往更为活跃。伴随2009年上半年天量信贷的投放，商业银行资本充足率压力愈加明显，银行放贷冲动亦随之受到抑制，但市场资金需求却依然旺盛，在信贷资产转让平台不成熟的情况下，信贷资产类理财产品成为银行腾挪信贷空间、释放挤占的资本和拨备的自然选择。

　　2009年7月以来，商业银行信贷资产类理财产品出现放量式增长，尤其是11月份该类产品的发行量创下新高，针对信贷资产类理财产品爆发式增长的现象，银监会紧急下发《关于加强信托公司主动管理能力有关事项的通知》、《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》、《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》三项监管政策，对信贷资产类产品可能蕴含的风险进行规范并给予提示，未来信贷资产类理财产品将何去何从？本专题《商业银行信贷资产类理财产品深度点评》进行深入分析。

　　本专题共分为三个部分：

第一部分 商业银行信贷资产类理财产品总体概述

　　11月份，商业银行共发行了397款信贷资产类理财产品，市场占比接近50%，发行数量和市场占比处于2009年的高水平。本部分将从发行数量、投资币种、产品期限、收益类型和收益率分布等方面进行分析。

第二部分 商业银行信贷资产类理财产品分类分析

　　本部分主要对国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等信贷资产类理财产品的发行主体进行分类分析。针对同一性质的银行，将重点从发行数量、发行期限、预期收益率、投资方向、发售地区等方面进行同业分析，全方位、多角度的把握各商业银行信贷资产类理财产品的特点。

第三部分 商业银行信贷资产类理财产品的未来发展前景

　　由于2009年贷款发放规模庞大，商业银行的贷款存量很高，为了给新增贷款腾出空间，在年末银行新增信贷正常回落的情况下，银行就倾向通过与信托公司合作，以发行信贷类理财产品的方式打包出售存量信贷资产，从而使得年底的信贷类银行理财产品数量猛增，商业银行大规模转让信贷资产的行为引起了监管部门的高度关注。中国银监会出台新政策规范银信合作业务，对信贷资产类产品有怎样的影响？信贷资产类产品的未来发展方向如何，本部分将加以分析。

第一部分 商业银行信贷资产类理财产品总体概述

　　一、发行数量：突破前期高位

　　二、投资币种：人民币产品占强势主导

　　三、产品期限：3个月以下的产品占比超过40%

　　四、收益类型：基本为非保本浮动型

　　五、收益率分布：3%-4%的占比为65%

第二部分 商业银行信贷资产类理财产品分类分析

　　一、国有商业银行信贷资产类理财产品同业分析

　　（一）建设银行扮演发行主角

　　（二）期限在一年以下的占比超过90%

　　（三）6个月产品的平均预期收益率为3.2%

　　（四）投资方向主要为基础建设项目

　　（五）面向四川发售的产品居首

　　（六）国有银行信贷资产类产品对比小结

　　二、股份制商业银行信贷资产类理财产品同业分析

　　（一）招商银行发行量独占鳌头

　　（二）中期理财产品占比为34%

　　（三）1年期产品的平均预期收益率为4.1%

　　（四）投资方向重点是钢铁及能源项目

　　（五）发售范围较为广泛25

　　（六）股份制银行信贷资产类产品对比小结

　　三、城市商业银行信贷资产类理财产品同业分析

　　（一）北京银行市场占比约22%

　　（二）中期理财产品占据半壁江山

　　（三）发售范围倾向于区域性

第三部分 商业银行信贷资产类理财产品未来发展前景

　　一、银行发行信贷资产类理财产品面临的主要风险

　　（一）理财产品涉及的资金信托结构蕴含合规性风险

　　（二）基础资产中贷款项目存在违法违规问题引发的风险

　　（三）保本类理财产品蕴含的投资收益担保风险

　　（四）信托贷款保管服务中的违约风险

　　（五）理财产品提前终止可能面临的风险

　　（六）投资收益与银行收费面临投资者质疑风险

　　（七）理财资金投向银行所发放贷款的利益冲突潜伏的风险

　　（八）风险揭示的充分性瑕疵可能引发的风险

　　二、信贷资产类理财产品大量发行引发监管政策出台

　　（一）信贷类理财产品发行数量与银行信贷额度的关系

　　（二）监管层对信贷资产类产品进行规范

　　三、商业银行信贷资产类理财产品的未来发展趋势

　　（一）银信合作模式或走高端路线

　　（二）发行数量将有所减少

　　（三）预期收益率有望提高

　　（四）期限更趋于短期化

　　图表目录

　　图表1：2009年11月信贷资产类理财产品市场占比

　　图表2：2009年11月信贷资产类产品期限分布

　　图表3：2009年11月信贷资产类产品预期收益上限分布

　　图表4：2009年11月商业银行信贷资产类理财产品发行主体分布

　　图表5：2009年11月国有商业银行信贷资产类产品发行分布

　　图表6：2009年11月国有商业银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表7：2009年11月建设银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表8：2009年11月工商银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表9：2009年11月国有银行6个月信贷资产类理财产品收益率

　　图表10：2009年11月建设银行信贷资产类理财产品投资方向

　　图表11：2009年11月国有银行信贷资产类理财产品发售地区

　　图表12：2009年11月国有银行信贷资产类理财产品对比分析

　　图表13：2009年11月股份制银行信贷资产类理财产品发行数量

　　图表14：2009年11月股份制银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表15：2009年11月招商银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表16：2009年11月中信银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表17：2009年11月交通银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表18：2009年11月浦发银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表19：2009年11月光大银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表20：2009年11月兴业银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表21：2009年11月深圳发展银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表22：2009年11月股份制银行60天信贷资产类产品收益率

　　图表23：2009年11月股份制银行1年信贷资产类产品平均收益率

　　图表24：2009年11月招商银行信贷资产类理财产品投资方向

　　图表25：2009年11月中信银行信贷资产类理财产品投资方向

　　图表26：2009年11月交通银行信贷资产类理财产品投资方向

　　图表27：2009年11月浦发银行信贷资产类理财产品投资方向

　　图表28：2009年11月光大银行信贷资产类理财产品投资方向

　　图表29：2009年11月股份制银行信贷资产类理财产品发售地区

　　图表30：2009年11月股份制银行信贷资产类理财产品对比分析

　　图表31：2009年11月城市商业银行信贷资产类理财产品发行主体分布

　　图表32：2009年11月城市商业银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表33：2009年11月北京银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表34：2009年11月哈尔滨银行信贷资产类理财产品期限分布

　　图表35：2009年11月北京银行信贷资产类理财产品投资方向

　　图表36：2009年1-11月信贷资产类理财产品发行及占比趋势